Fundo de hedge de operadores de opções

Fundo de hedge de trader da Option
Primeiro, deixe-me dizer isto: a maioria das pessoas perde opções de negociação de dinheiro.
É um jogo muito difícil. Mas se você puder encontrar uma vantagem, os retornos podem ser enormes. Um dos melhores fundos de hedge para negociação de opções no negócio, a Cornwall Capital, tem uma média de 51% anualizada nos últimos 10 anos. Isso transforma um investimento de apenas US $ 20.000 em US $ 1,2 milhão, em menos de 10 anos.
Dois dos melhores estrategistas de opções que já trabalharam em Wall Street são Keith Miller, ex-Citigroup, e John Marshall, da Goldman Sachs. Ambos, Miller e Marshall, são Blue Jays (como os universitários da Johns Hopkins), como eu. Se você puder encontrar algum de seus estudos, imprima-os e examine-os atentamente. Eles são excelentes - e lhe darão uma vantagem.
Abaixo estão as regras que os melhores fundos de hedge usam quando negociam opções:
As opções são como um sorteio de moedas; você terá sorte se metade dos seus negócios de opções forem lucrativos. É por isso que você precisa garantir que é pago pelo risco que corre.
Negocie somente uma opção se seu retorno projetado for triplo ou melhor. Para fazer isso, você terá que comprar uma opção fora do dinheiro. E você deve sair pelo menos dois meses, de preferência mais tempo. Agora, aqui está a matemática:
Digamos que você faça 40 opções de negociação por ano. As probabilidades são na melhor das hipóteses você só vai ganhar dinheiro em 50% ou metade desses comércios. Portanto, se você tivesse 40 comércios de opções e 20 desses títulos expirassem como sem valor, e os outros 20 comércios de opções tivessem em média um triplo ou mais, você ainda ganharia 50% ao ano. Por exemplo, em uma conta de US $ 40.000 que leva 40 negociações por ano, se 20 operações de opção perderem tudo e as outras 20 negociações gerarem um retorno médio de 200%, sua conta valeria US $ 60.000, resultando em um retorno de 50%.
Assim, US $ 20.000 ficariam em zero nos negócios de opções que expiraram sem valor. Os outros US $ 20.000 irão para US $ 60.000 com um retorno de 200%.
O preço prevê ganhos e fundamentos de uma ação 90% do tempo. De acordo com Keith Miller, do Citigroup, uma ação começará a se mover um a dois meses antes de sua data de vencimento, na direção do relatório de lucros. Isso significa que, se um estoque começar a ter uma tendência mais alta ou ficar mais alto antes que a empresa relate ganhos, o relatório de ganhos será positivo em 90% do tempo.
Quando você está comprando opções em uma ação, verifique se a ação é de propriedade de um influente investidor ou ativista. Esses investidores, como Carl Icahn, Barry Rosenstein da Jana Partners e os demais, estão sempre trabalhando nos bastidores para empurrar as empresas para gerar valor; isso pode vir na forma de mudança positiva incremental ou grandes catalisadores de uso único. Este anúncio positivo ou catalisador geralmente surge depois que a ação subiu de preço. Então, quando você vê uma ação de propriedade de um ativista quebrando, ou tendendo mais alto, geralmente há uma boa chance de que a mudança esteja chegando. Assim, você vai querer comprar chamadas desta ação imediatamente.
Negocie somente uma opção se houver um evento ou catalisador que reprecie o estoque. Pode ser um anúncio de resultados, o Dia do Investidor de uma empresa ou uma reunião anual.
Apenas compre opções quando a volatilidade implícita e a volatilidade histórica forem baratas. Seja um comprador de valor das opções. Assista a volatilidade. Compre a volatilidade apenas quando for barata.
Um exemplo perfeito de um comércio de opções que se encaixa em todos os critérios acima é o Walgreens ($ WAG).
> A Jana Partners, dirigida pelo bilionário Barry Rosenstein - um dos 5 principais fundos de hedge ativistas do planeta - possui mais de US $ 1 bilhão em ações da Walgreen. Isso é mais do que 10% dos ativos globais do fundo investidos na Walgreen (a Jana tem US $ 10 bilhões sob gestão). Melhor ainda, eles apenas aumentaram sua posição na semana passada, comprando mais US $ 77 milhões durante a correção do mercado.
> Walgreen (WAG) acabou de sair de um padrão de consolidação, e parece que está pronto para fazer uma grande corrida (veja gráfico abaixo).
> Walgreen informa ganhos em 22 de dezembro. Assim, qualquer que seja a forma como a ação se move no próximo mês ou dois, vai prever se os ganhos da empresa são positivos ou negativos. Com base no momentum de preço atual da ação, o relatório será positivo.
> As ligações da Walgreen de US $ 65 são baratas, especialmente porque elas expiram apenas dois dias antes de a empresa divulgar ganhos. Você pode comprar as chamadas Walgreen December $ 65 por apenas $ 1,10. Isso significa que, com $ 66,10 ou mais, você ganhará dinheiro com essa opção. Minha meta de preço para a Walgreen, com base em sua recente fuga, é de US $ 69. Isso também acontece quando Walgreen ficou de fora anteriormente.
> Se as ações da Walgreen forem negociadas apenas 10% acima, para US $ 69 até 20 de dezembro, você vai mais que triplicar seu dinheiro nessa opção em menos de dois meses. Este é o perfil de risco-recompensa que você deseja ao negociar opções. Seu objetivo deve ser fazer 50% ao ano.

Hedge Fund da Option Trader, O: Um Business Framework para Negociação de Capital e Opções de Índice.
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Características.
Aprenda como obter lucros consistentes com as opções de vendas, gerenciando seu portfólio de opções como uma empresa confiável.
Para aqueles com algum conhecimento de opções de negociação que querem se tornar assalariados de renda consistente. Obtenha pérolas de sabedoria de um profissional de opções e de um coach e de um gestor de fundos de hedge focado em gerenciar um portfólio baseado em opções como um negócio estável e confiável. Oferece um "manual de operações" completo para configurar seu próprio negócio de "um homem".
Descrição.
Copyright 2012 Dimensões: 6 & quot; x 9 ?? Páginas: 240 Edição: 1º Livro ISBN-10: 0-13-282340-3 ISBN-13: 978-0-13-282340-1.
Neste livro, um gestor de fundos de hedge e um coach de negociação de opções mostram como ganhar opções de venda de renda estáveis ​​e confiáveis ​​gerenciando suas operações de opções e executando seu portfólio de opções como um negócio real com retornos consistentes e estáveis. Embalado com exemplos do mundo real, os autores mostram como gerenciar o seu próprio & quot; um homem & rdquo; hedge funds e obter lucros consistentes com a venda de opções, aplicando o arcabouço básico e o modelo fundamental de negócios e os princípios de uma "companhia de seguros". Essa estrutura ajuda você a aplicar sua estratégia de negociação de opções a um modelo de negócios sólido e previsível, com retornos consistentes. Para alguém que tem algum conhecimento de opções de negociação e quer se tornar um ganhador de renda consistente. Os autores fornecem um completo “manual de operações” & rdquo; para configurar seu negócio. Obtenha pérolas de sabedoria tanto de um profissional de opções como de um coach e de um gestor de fundos de hedge focado no gerenciamento de um portfólio baseado em opções.
Amostra de Conteúdo.
Capítulos de Amostra On-line.
Páginas de amostra.
Baixe as páginas de amostra (inclui Introdução, Capítulo 1 e Índice)
Índice.
Parte I: O Framework.
Capítulo 1: O Negócio Segurador 5.
Capítulo 2: Seleção Comercial 19.
Capítulo 3: Gerenciamento de Risco 31.
Capítulo 4: Execução Comercial 43.
Capítulo 5: O Plano de Negociação 55.
Capítulo 6: Infraestrutura de Negociação 63.
Capítulo 7: Processos de Aprendizagem 73.
Parte II: Implementando o Negócio.
Capítulo 8: Entendendo a volatilidade 81.
Capítulo 9: Estratégias Mais Usadas 89.
Capítulo 10: Operando o Negócio: Juntando o TOMIC 1.0 de A a Z 121.
Parte III: Lições do pregão.
Capítulo 11: Lições do pregão sobre a volatilidade 131.
Capítulo 12: Lições do pregão de negociação sobre gerenciamento de riscos.
Capítulo 13: Lições do pregão de negociação e execução 155.
Capítulo 14: Lições do pregão de outros gregos 173.
Capítulo 15: O começo 191.
Apêndice A: Leitura Recomendada 195.
Apêndice B: Estratégia Aprendizagem Seqüência 199.
Apêndice C: OptionPit 201.
Apêndice D: Propagação de Kite 203.
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O fundo de hedge do operador de opções: um estudo de caso de uma empresa de seguros.
Este capítulo é do livro.
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Essa é a mesma estrutura usada em um fundo de hedge administrado por Dennis (o co-autor deste livro). Então, para este livro, criamos o conceito da One Man Insurance Company (TOMIC). Você precisará saber como funciona o negócio de seguros. Qual é o bem, o mal e o feio do negócio de seguros? Como uma companhia de seguros ganha dinheiro? Como isso perde dinheiro? Quais são os principais impulsionadores de lucro do negócio e quais são os principais fatores de sucesso?
Seguro é a transferência equitativa de risco de uma entidade para outra em troca de compensação, chamada prêmio. As companhias de seguros ganham dinheiro assumindo riscos de outros em troca de um prêmio. Por exemplo, se você possui um veículo, você provavelmente tem seguro de carro que protege seu ativo contra uma grande perda como roubo ou acidente. A companhia de seguros cobra um prêmio a cada ano para protegê-lo contra a grande perda. A companhia de seguros lhe paga para fazer você inteiro. Para que uma companhia de seguros funcione, deve saber que riscos está disposto a segurar. Ele também precisa saber quanto prêmio precisa cobrar para poder fazer o backup dos riscos e ainda assim obter lucro. Ele precisará conhecer as estatísticas de roubo de carros e estatísticas de acidentes para o modelo e o ano do seu carro. Usando essa informação, a empresa é capaz de precificar a cobertura e cobrar um prêmio que permite à empresa obter lucro no grande conjunto de seguros de automóveis que ele escreve.
A Figura 1.1 ilustra uma cadeia de valor genérica de uma companhia de seguros.
Figura 1.1. Cadeia de valor da companhia de seguros.
As principais funções de uma companhia de seguros são:
Subscrição: Definição e seleção de riscos para segurar Determinação do prêmio de seguro para o risco assumido Resseguro: desinvestimento ou redistribuição do risco indesejado Processamento de reclamações: Lidando com clientes e pagamento de perdas de seguros Aquisição de clientes: Vendendo apólices de seguros Operações de investimento: Ganhando renda adicional sobre reservas (flutuador)
A função de subscrição seleciona os riscos que a companhia de seguros está disposta a segurar. Essa função define características do risco e analisa os resultados estatísticos do risco. Por exemplo, a função de subscrição de uma seguradora de propriedades e acidentes olharia para o mercado de seguros de automóveis e decidia qual segmento do mercado eles gostariam de segurar. Os subscritores, através de sua análise, podem descobrir que o segmento de utilitários esportivos pequenos dirigido por mulheres casadas entre as idades de 24 e 36 anos tem apenas 1% de chance de um acidente versus a taxa média geral de acidentes de SUV de 5%. Os subscritores podem decidir que este é um segmento que eles gostariam de ter em seu portfólio de apólices de seguro.
A função de precificação determina o valor do prêmio a cobrar pelo risco que está sendo segurado. Continuando com este exemplo, a companhia de seguros precifica o pequeno SUV conduzido por mulheres casadas entre os 24 e os 36 anos, a um preço que gera um retorno esperado positivo. Eles o preço na expectativa de um retorno de 20% sobre os prémios escritos para o ano.
A operação de resseguro desiste ou realoca risco indesejado. A seguradora compra seguros de outras companhias de seguros ou resseguros para distribuir o risco entre muitos. Com efeito, transfere o risco indesejado para outras entidades (empresas de resseguro) que estão dispostas a suportar os riscos indesejados em troca de compensação. Um exemplo disso é uma companhia de seguros de propriedades e acidentes (Auto Insurance Co.) com uma grande base de seguro de automóvel subscrita na área da Baía de São Francisco. A empresa não está disposta a correr o risco de um terremoto acabar com todos os veículos segurados. Auto Insurance Co. é confortável segurar os veículos para acidentes normais e roubo, mas se o Big One (terremoto) acontece, irá causar danos a todos os carros da empresa segurados. Portanto, a companhia de seguros ressegura o risco de terremoto comprando seguro contra terremotos de uma companhia de resseguros (vamos chamá-la de Reinsurance Co.) especializada em seguro catastrófico e está disposta a assumir o risco de terremoto. Assim, se a Big One acertar, a Auto Insurance Co. não perderia porque a Reinsurance Co. pagaria à Auto Insurance Co. pelos sinistros do terremoto, que por sua vez usa os fundos para pagar as reivindicações individuais de automóveis. Assim, o risco de um terremoto foi assumido pela resseguradora e não pela companhia de seguros de automóveis.
A função de processamento de sinistros determina o custo de uma perda e paga sinistros ao segurado. Voltando ao exemplo da companhia de seguros de automóveis, a unidade de processamento de sinistros envia ajustadores a um acidente para avaliar a perda e iniciar o processo de sinistro. Isso envolve atendimento ao cliente, bem como compensação, pois o avaliador trata do segurado e deseja prestar um bom serviço para mantê-lo como cliente.
A função de aquisição de clientes é executada por meio de agentes e corretores. Eles são responsáveis ​​por vender as apólices de seguro. Os agentes podem ser agentes exclusivos ou agentes externos. Os canais podem ser por meio de agências físicas (escritórios), por telefone ou on-line (usando a Internet). Esta função também é suportada pelos departamentos de marketing e atendimento ao cliente.
A função de operação de investimento é um centro de lucro de uma companhia de seguros. Existem dois tipos de lucros gerados em seguros: lucros de subscrição e lucros de investimento. Os lucros de subscrição são gerados diretamente das apólices de seguros. Lucros de subscrição são o que resta depois que os prêmios são cobrados e os sinistros são pagos. Os lucros do investimento são gerados pelo investimento dos prêmios e reservas estabelecidos quando as políticas são escritas. Algumas pessoas referem-se a lucros de investimento como receita gerada a partir do & lt; 8220; float & # 8221; nas companhias de seguros. Warren Buffett é um mestre em investir. As empresas de seguros da Berkshire Hathaway (GEICO e General Re, por exemplo) são obrigadas a criar uma quantidade fixa de reservas. Essas reservas são investidas por Warren Buffett para gerar renda. Esta é a receita derivada das operações de investimento.
Como as companhias de seguros ganham dinheiro.
As companhias de seguros ganham dinheiro com a subscrição e as operações. Os lucros de subscrição vêm da venda de seguros e da assunção de riscos. Lucros de investimento são lucros na forma de retornos de investimento. A TOMIC faz quase todo o seu dinheiro com operações de subscrição. A TOMIC também poderia ganhar dinheiro com investimentos, mas esse tópico não é abordado neste livro.
Aqui está um exemplo de como uma companhia de seguros ganha dinheiro vendendo seguro de automóvel. Todos os anos, a ABC Auto Insurance Co. garante 10.000 carros com valor médio de US $ 20.000 por carro, e cobra, em média, US $ 1.000 de prêmio anual para cada carro. Cada ano tem em média 1.000 reclamações onde o custo médio de uma reclamação é de $ 4.500. Olhando para as operações de seguro, a ABC Auto Insurance Co. obtém um lucro de US $ 5.500.000.
É assim que um resumo bruto de lucros e perdas é exibido:
US $ 10.000.000; 10.000 carros & # 215; Prêmio de US $ 1.000.
(US $ 4.500.000); 1.000 reivindicações & # 215; US $ 4.500 de reembolso.
US $ 5.500.000; Lucro de seguro sob operações de escrita.
Claro, haverá sobrecarga administrativa além desse lucro bruto. Além disso, enquanto a ABC está esperando para pagar as reivindicações, ela lucra mais com o investimento do dinheiro que arrecada como prêmios e ganha receita de investimento. Assim, supondo que a ABC possa ganhar cerca de 3% sobre os prêmios que arrecadou e mantivesse uma flutuação média (prêmio cobrado e não pago como sinistro) de US $ 2.750.000 (US $ 5.500.000 / 2), faria outros US $ 82.500 em receita de investimento.
A ABC Auto Insurance Company ganha dinheiro cobrando um prêmio suficiente para cobrir as perdas reais incorridas e deixando um lucro para a empresa. A chave para ganhar dinheiro para a ABC é a expertise em risco de subscrição. Um homem solteiro de 20 anos dirigindo um carro esportivo de duas portas paga um prêmio de seguro auto maior do que uma mulher casada de 30 anos dirigindo uma minivan. Essa determinação é feita pelos subscritores no ABC usando estimativas estatísticas do cliente e do tipo de veículo.
Então, agora você provavelmente está se perguntando como uma opção de venda de fundos de hedge funciona como uma companhia de seguros. Como um comerciante de opções é capaz de fazer tudo que uma companhia de seguros faz para ganhar dinheiro? Continue lendo. Vamos mostrar-lhe como negociar opções exatamente como administrar uma companhia de seguros. Uma comparação lado a lado do seguro de automóvel para escrever (ou vender) um put é mostrada na Tabela 1.1.
A Tabela 1.1 mostra uma comparação lado a lado do seguro de automóveis e da venda de opções. Lembre-se de que as opções são uma forma de seguro financeiro. Eles transferem riscos do comprador da opção para o vendedor da opção. Seguro automóvel é como opções:
Primeiro, há um ativo sendo segurado. No caso do seguro automóvel, o ativo segurado é o automóvel. Nas opções, o ativo que está sendo segurado é o estoque, índice ou futuro. Todos os contratos de seguro estão em vigor por um período de tempo específico. No seguro de automóvel, a política geralmente é de 12 meses. Nas opções, o período varia de acordo com as opções que você compra ou vende e pode variar de uma semana a 30 meses. Neste exemplo, a opção expira em 30 dias. Para o seguro automóvel, há um montante que é segurado, o valor do veículo. Neste exemplo, é um carro de US $ 20.000. Nas opções, o preço de exercício define o valor segurado. Neste caso, é $ 90; Isso significa que o proprietário da opção tem o direito de vender ações da XYZ a $ 90 antes que a opção expire. Isso é como um seguro de automóvel: se o veículo vale US $ 20 mil e sofrer um acidente que causa US $ 4.500 em danos, a seguradora precisa fazer com que o segurado fique inteiro e pagar pelos reparos necessários para trazer de volta o valor do veículo. US $ 20.000. Para pagar menos pelo seguro automóvel, alguns proprietários de automóveis estão dispostos a assumir algum risco, concordando com uma dedução no contrato de seguro automóvel. Neste exemplo, o proprietário do carro está disposto a pagar pelos primeiros US $ 2.000 de danos em uma reivindicação. Assim, se o carro entrar em um acidente e os reparos forem de US $ 4.500, o segurado terá que pagar US $ 2.000 e será reembolsado US $ 2.500 da companhia de seguros. Isso é análogo à venda de opções OTM (out-of-the-money). O comprador da opção, para pagar menos pelo estoque que está protegendo as ações XYZ, está disposto a assumir 10% da perda se a ação XYZ cair. Então, em vez de comprar um put com um preço de exercício de US $ 100, ele compra um put com um preço de exercício de US $ 90. Isso significa que, se o preço do estoque XYZ cair entre 0 e 10 dólares, ou até 10%, o dono do put não receberá nada do put se ele estiver em vencimento. Ele está disposto a absorver os primeiros 10% da queda em XYZ. Um prêmio é pago por seguro, o mesmo que para opções. Tanto no seguro quanto nas opções de auto, a taxa paga pelo contrato é chamada de prêmio. No exemplo, o dono do carro pagou US $ 1.000 para segurar o carro por 12 meses. O comprador da opção pagou US $ 3 para garantir 100 ações da XYZ a um preço de US $ 90 por 30 dias. Do ponto de vista do ABC Auto Insurance Co., existe uma taxa de sinistralidade baseada em tabelas atuariais esperadas da venda do seguro de automóvel. Neste exemplo, o ABC espera ter uma taxa de perda de 10%. Isso significa que, em média, do segmento de seguro de automóveis, espera ter reivindicações sobre 10% de suas políticas. Da perspectiva do vendedor da opção ao escrever o put, de acordo com o modelo analítico utilizado, o XYZ put tem 90% de probabilidade de expirar sem valor. A subscrição é muito importante quando se está executando um negócio de seguros. Este tópico é abordado em um capítulo posterior. No seguro de automóvel, a empresa paga uma reclamação quando há uma perda, ou não precisa pagar nada se o segurado for livre de reclamações. Neste último caso, a companhia de seguros teria ganho dinheiro, uma vez que mantém o prêmio inteiro. É o mesmo caso para o vendedor da opção. Se a opção de venda vendida expirar dentro do dinheiro (ITM), o vendedor da opção terá que comprar ações da XYZ por US $ 90 do proprietário da opção de venda. Se o put expirar out-of-the-money (OTM), significando que XYZ estava acima de US $ 90 no momento da expiração, o vendedor colocado manterá o prêmio coletado. A maioria das seguradoras ressegura parte de seu risco. Por exemplo, a ABC Insurance Company pode comprar seguro de terremoto e tsunami de uma companhia de resseguros para cobrir todos os automóveis para os quais a ABC tenha feito seguro. Isso é feito para evitar um evento catastrófico. Se houvesse um tsunami, provavelmente haveria uma perda mais próxima de 100%, em vez de 10% de perda esperada. Portanto, o resseguro contra perdas catastróficas é uma boa ideia. O vendedor da opção pode fazer o mesmo para proteger-se contra um evento catastrófico (por exemplo, 11/9/2001, um colapso financeiro ou um assassinato presidencial) comprando um put at the low strike (OTM) em XYZ ou comprando um OTM em o mercado (índice S & P 500). Ao fazer isso, o vendedor de opções ressegura, assim como as seguradoras, para evitar perdas catastróficas.
Tabela 1.1. Comparações de Seguro Automóvel para Venda de Opções.
Terminologia de Seguro Automóvel.
Opção de venda de terminologia.
Estoque XYZ (negociado a US $ 100)
Hora da expiração da opção.
US $ 2.000 (10% do valor segurado)
10% (XYZ estava sendo negociado a $ 100 quando $ 90 foram vendidos)
Probabilidade de lucro
Sim: pague a reivindicação.
Não: mantenha premium.
ITM 1: O vendedor tem que comprar XYZ por US $ 90.
OTM 2: o Optionseller mantém o prêmio.
Compre seguro de outra empresa para proteger contra perdas catastróficas (por exemplo, um tsunami)
Comprar XYZ colocar mais OTM ou índice coloca para proteger contra grandes perdas do mercado (por exemplo, ataques de 11 de setembro de 2001)
O exemplo mostra que as opções de venda são muito parecidas com administrar uma companhia de seguros. O negócio de uma companhia de seguros individual é coletar prêmios de compradores de opções em troca dos riscos de perdas nos mercados subjacentes das opções e obter lucros a partir da decadência temporal das opções.

O Hedge Fund da Trader da Option: Um Marco de Negócios para Negociar Opções de Capital e Índice, 1ª Edição.
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2012 | ISBN-10: 0132823403 | PDF | 240 páginas | 12 MB.
Neste livro, um gestor de fundos de hedge e um coach de negociação de opções mostram como ganhar opções de venda de renda estáveis ​​e confiáveis ​​gerenciando suas operações de opções e executando seu portfólio de opções como um negócio real com retornos consistentes e estáveis. Embalado com exemplos do mundo real, os autores mostram como gerenciar o seu próprio & quot; um homem & rdquo; hedge funds e obter lucros consistentes com a venda de opções, aplicando o arcabouço básico e o modelo fundamental de negócios e os princípios de uma "companhia de seguros".
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Estratégias de Opção.
As estratégias de hedge funds são a espinha dorsal da geração de retorno para a comunidade de fundos hedge. Uma das mais rentáveis ​​são as estratégias de opções que podem gerar retornos saudáveis ​​e estáveis. As estratégias de opções variam de estratégias de volatilidade complexas a uma abordagem de chamada coberta simples.
As opções são o direito, mas não a obrigação de comprar um ativo a um preço específico em uma data e hora específicas. As opções existem tanto no ambiente de câmbio regulado quanto no mercado de balcão. As opções de vanilla simples são chamadas, que dão ao investidor o direito de comprar um ativo, e puts, que dão ao investidor o direito de vender um ativo.
As opções são precificadas usando uma fórmula, sendo a mais famosa o modelo Black Scholes. Os principais componentes do modelo são o preço atual do ativo, o preço de exercício, as taxas de juros, o prazo até a expiração e a volatilidade implícita.
A volatilidade implícita é considerada o componente mais importante da avaliação de opções. Essa variável é criada pelo mercado. Pode ser definido como a flutuação percebida nos preços de um ativo ao longo de um período específico a partir do preço atual em uma base anualizada. A volatilidade implícita é diferente da volatilidade histórica, na medida em que a volatilidade implícita não é o movimento real, mas sim o movimento futuro estimado do preço de um ativo.
Muitas estratégias de opções são voltadas para a especulação sobre a direção da volatilidade implícita (IV), que é um processo de reversão à média. Uma das maneiras mais fáceis de especular sobre a volatilidade implícita é negociar futuros ou ETFs que sigam a direção da volatilidade implícita. Por exemplo, um dos produtos mais prolíficos é o índice de volatilidade VIX, que mede o nível de volatilidade implícita no índice S & P 500.
Geralmente, a volatilidade implícita move-se em uma faixa bem definida que permite estratégias para criar uma abordagem na qual IV é comprado na extremidade inferior de um intervalo definido e vendido na extremidade superior de um intervalo definido, como mostrado no gráfico abaixo, que usa Bandas de Bollinger. Este estudo usa um desvio padrão de 2 em torno de uma média móvel de 20 dias como seus níveis de alcance.
Outros tipos de estratégias de volatilidade incluem compra e venda de Straddles, Strangles e Iron Condors. Esses tipos de estratégias tentam aproveitar não apenas a volatilidade implícita, mas também a forma da curva do mapa de volatilidade. O desvio, que é definido pela forma da curva de volatilidade, muda à medida que a oferta e a demanda por opções fora do dinheiro mudam. A distorção flutua de forma independente e não segue a volatilidade implícita no dinheiro, que é a referência para a negociação de volatilidade.
Um Straddle é uma estratégia na qual o gerente de carteira compra ou vende as chamadas com dinheiro e coloca a mesma greve, que também é a mais líquida das opções disponíveis atualmente. Para comprar ou vender as opções de dinheiro simultaneamente, um investidor faria uma transação com o Strangle. Um Condor de Ferro é a compra e venda simultânea de um spread de chamada e um spread de venda.
Outras estratégias incluem a venda de chamadas cobertas, que é uma estratégia comercial que produz receita, juntamente com vendas de opções compradas e vendidas a descoberto. As chamadas cobertas permitem que um administrador de carteira proteja sua exposição negativa e receba uma renda garantida em troca de cobrir o lado positivo. Chamadas nuas e puts simultaneamente especulam sobre a direção do mercado subjacente junto com a direção da volatilidade implícita.
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O Fundo de Hedge do Trader da Option.
Revisão do livro.
O Fundo de Hedge do Trader da Opção.
A estrutura de negócios que os autores têm em mente para as operações de negociação de opções é a de uma companhia de seguros. É fácil ver a comparação quando ambas as formas de negócios cobram um prêmio por aceitar e gerenciar riscos. Chen e Sebastian chamam a empresa TOMIC, "The One Man Insurance Company". Eles mostram que todas as funções da companhia de seguros, como subscrição, precificação, resseguro e processamento de sinistros, podem ser compensadas por um negociador de opções que seleciona valores mobiliários, gerencia riscos, coleta de prêmios de opções e compra de chamadas de proteção.
O nível de intensidade varia desde o início do livro até o final, começando com as características gerais das companhias de seguros em comparação com a negociação de opções nos primeiros sete capítulos. Desse ponto até os oito capítulos restantes e quatro apêndices, descrições de operações de opções complexas, volatilidade, assimetria, gama e outros detalhes fornecem um minicurso sobre precificação e negociação de opções. Para apreciar plenamente este livro, o leitor deve ter & mdash; como alertado pelos autores & mdash; conhecimento prévio de opções e negociação de opções.
A seleção de mercados do TOMIC (gerenciamento do risco de subscrição) inclui índices, fundos negociados em bolsa e ações. Contratos futuros individuais não são incluídos, mas podem ser acessados ​​através de índices de commodities ou commodities negociadas em bolsa. Várias páginas são dedicadas a listas de títulos disponíveis, técnicas de seleção, prazos, volatilidade e preços.
O tópico de gerenciamento de riscos tem suas próprias listas de ações antes, durante e depois de uma negociação. Recomenda-se que um negócio seja rescindido quando uma perda exceder uma porcentagem arbitrária predeterminada do valor negociado e que os tamanhos dos negócios sejam cuidadosamente planejados juntamente com a diversificação. Ajustes a um comércio são mostrados como necessários para proteger o capital e minimizar perdas.
Vários tipos de resseguro estão disponíveis para a TOMIC, incluindo a compra de chamadas fora do dinheiro no Índice de Volatilidade da Bolsa de Chicago (VIX) para proteger uma negociação em um índice de mercado, supondo que uma grande queda no mercado causaria uma pico no VIX. A compra de puts fora do dinheiro no S & P 500 é outro dispositivo de proteção. Em última análise, os autores dizem que "as unidades podem salvar seu portfólio". Uma unidade é definida como uma opção barata com gregos imprevisíveis.
Uma unidade pode ter delta menor que 5, enquanto a proteção ocorre quando o mercado faz um grande movimento descendente. Devido à ação do mercado por parte de traders que se apressam em comprar puts, a unidade (geralmente no mês da frente para uma resposta maior) aumenta de valor para cumprir seu papel protetor. Chen e Sebastian recomendam o uso de 5% a 10% dos recursos alocados para operações de spread, como condores, borboletas e spreads de tempo na compra de unidades.